Деловая пресса

Главная

О проекте

Партнеры

Рассылка

Свидетельства СМИ

Реклама

Контакты

Публикации

Разместить информацию
Портал электронных
средств массовой информации
для предпринимателей


Поиск
Расширенный поиск


ЭЛЕКТРОННЫЕ ИЗДАНИЯ


Бизнес за рубежом



Новости электронной коммерции



Российские политические портреты



Новости малого бизнеса



Вести Отечества



Новости Cистемы ММЦ



Внешнеэкономическое обозрение



Россия выбирает



Торговая неделя



Москва: мэр и бизнес



Новые технологии



Налоги и бизнес



Бизнес и криминал



Деловая Москва



Лизинг Ревю



Маркетинг и практика предпринимательства





Бизнес за рубежом

  номер 26(126) от 02.07.2002 Архив


<< предыдущая статья     оглавление     следующая статья >>


ГОД "ПАДШИХ АНГЕЛОВ"

Нынешний год может стать рекордным по числу "падших ангелов" - могущественных в недавнем прошлом компаний, чей кредитный рейтинг упал до спекулятивного уровня. Компаниям становится все сложнее обслуживать и рефинансировать свои долги из-за слабого состояния экономики и рынков капитала. А скандалы с бухгалтерской отчетностью в США, в которых сообщается о невиданных ранее махинациях, убивают остатки доверия инвесторов.

У агентства Moody's Investors Service рейтингами инвестиционного уровня считаются Ваа3 и выше, спекулятивного - Ва1 и ниже. У Standard & Poor's и Fitch инвестиционные рейтинги - ВВВ- и выше, спекулятивные - ВВ+ и ниже.

Основных причин падения "ангелов" три: медленное восстановление экономики в развитых странах; пересмотр сфальсифицированных финансовых показателей; отраслевые проблемы. Первая относится к компаниям разных секторов и стран, вторая - к американским компаниям, прежде всего энергетическим и телекоммуникационным. Последняя касается в основном телекоммуникационных компаний, особенно европейских.

Слабая экономика.

Хуже всего дела обстоят в США. Из 58 компаний, которым Moody's понизило рейтинги с начала года, 33 - американские. В прошлом году Moody's обнаружило там 60 "падших ангелов". На каждое повышение рейтинга в I квартале этого года приходилось 4,7 "уценок", а во II - 5,1. Звезды этого грустного парада - одна из крупнейших телекоммуникационных компаний мира WorldCom /9 мая Moody's понизило ее рейтинг сразу на три пункта; см. также статью на стр. А1/ ; кабельный гигант Qwest Communications; промышленный конгломерат Tyco International и ведущий производитель молочных продуктов Dean Foods, энерготрейдер Dynegy. Второе место по количеству "падших ангелов" занимает Япония, но с большим отрывом от США - там с начала года Moody's наградило спекулятивным рейтингом 10 эмитентов, прежде всего финансовых компаний и банков, отягощенных огромными безнадежными долгами.

В Европе ситуация немногим лучше, зато там просматривается обнадеживающая тенденция. В I квартале на одно повышение рейтинга приходилось 4,3 снижения, а во II - только 2,8.

Но в целом картина с рейтингами неутешительная. Инвестиции падают на фоне перепроизводства, норма прибыли снижается.

Фиктивная отчетность.

"Мы существуем в новой экономике, и рынок хочет платить за позицию на рынке", - говорил в 2000 г. Джеффри Скиллинг, бывший тогда президентом Enron. Ради этой самой позиции в период технобума компании новой экономики искусственно завышали финансовые показатели. Enron прятала долги на счетах тайных партнерских структур, Dynegy, Reliant Resources и CMS Energy проводили сделки round-tripping / "туда и обратно"/ , при которых две компании одновременно продают друг другу одинаковое количество товара по одной и той же цене, пользуясь преимуществами, которые давал дерегулированный рынок оптовой торговли электроэнергией. Телекоммуникационные компании обменивались фиктивным трафиком. А когда пузырь фондового рынка лопнул, эмитенты взялись искажать бухгалтерскую отчетность.

Проблемные "телекомы".

Сегодня особенно тяжело компаниям, испытывающим проблемы с наличностью. Это, в частности, "телекомы". Несколько лет назад они набрали долгов под покупку лицензий на мобильную связь третьего поколения и активно поглощали друг друга. Теперь они продают активы и сокращают расходы. Например, у Deutsche Telekom приток наличности от текущей деятельности в I квартале сократился до 2,26 млрд евро с 11,9 млрд евро в IV квартале 2001 г. В мае компания объявила об увольнении 30 000 человек, а ее рейтинг у Moody's составляет Ваа1 с негативным прогнозом; до спекулятивного уровня осталось всего три ступени. За последние 10 дней у опасной черты оказались еще два проблемных "телекома" - Ericsson и France Telecom. Moody's понизило их рейтинг до Ваа3 с негативным прогнозом. Спрос на мобильные телефоны в мире упал, а вместе с ним прибыль их производителей и их кредитоспособность. За год долг Ericsson удвоился и теперь равен $5,6 млрд.

У France Telecom долг составляет 61 млрд евро и, по оценке Moody's, не только не сократится к концу года, но и вырастет до 75 млрд евро. Компания срочно готовится продавать активы - доли в телевещательной компании Telediffusion de France, нидерландском операторе кабельной сети Casema, нескольких спутниковых консорциумах, итальянском телекоммуникационном операторе Wind, а также часть многомиллиардного портфеля недвижимости.

Впрочем, аналитики предлагают утешаться тем, что хуже не бывает. "В целом, рейтинги телекоммуникационных компаний упали до такого уровня, что вероятность дальнейшего их снижения невелика", - говорит аналитик Moody's Карл Петтерсен.

Эпилог.

У агентств много потенциальных кандидатов в "падшие ангелы". На последней ступени инвестиционного рейтинга с негативным прогнозом у S&P стоят 69 компаний, почти две трети из них - американские, несколько канадских, британских и японских. Эксперты расстались с оптимизмом, который исповедовали еще в конце прошлого года. По словам Дайаны Ваццы, главы отдела анализа мирового рынка облигаций S&P, "восстановление идет почти незаметно" и "по итогам года число "падших ангелов" и общая стоимость их долговых обязательств будет не меньше, чем в 2001 г. "./"Ведомости", 27 июня /




<< предыдущая статья     оглавление     следующая статья >>


 
БЕСПЛАТНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ
ИНФОРМАЦИИ

  • ДОБАВИТЬ коммерческое предложение

  • ОПУБЛИКОВАТЬ информацию об организации

  • ОСТАВИТЬ заявку на кредит / инвестирование

  • РАЗМЕСТИТЬ объявление о покупке / продаже бизнеса

  • РАЗМЕСТИТЬ информацию о вакансии

  • Бесплатные сервисы онлайн



    КУРСЫ ВАЛЮТ ЦБ РФ
    на 17.09.2019
    USD63,8272-0,6439
    EUR70,6695-0,8612
    E/U1,1072-0,0023
    БВК66,9062-0,7417
    Все валюты

    ПОГОДА 
    Россия, Московская обл., Москва
    днем
    ночью

    (прогноз)
    Погода в России и за рубежом

    ВАШЕ МНЕНИЕ



      Рейтинг@Mail.ru Rambler's Top100
    Российский деловой портал «Альянс Медиа»
     · Бизнес России
    Бизнес-образование
     · Бизнес-план
     · БИНФО
     · Благотворительность
     · Бухгалтерский учет
     · Вся Россия
     · ВЭД
    Госзаказ
     · Дистанционный консалтинг
     · ЖКХ
     · Законы
     · Зоокластер
     · Инвестиции
     · Инновации
     · Исследования
    Исторические документы
     · ИТ и связь
     · Кино
     · Кластер инноваций
     · Кластерное развитие
     · Коммерческие предложения
    Легпром
     · Маркетинг
     · Мероприятия
     · Молодежь
     · Наука
     · Недвижимость
     · Охрана труда
     · Размещение пресс-релизов
    Пресса
     · Продукция и услуги
     · Работа
     · Рассылки
     · Реклама и PR
     · Ремесленничество
     · Рестораны
     · Русский язык
    Система ММЦ
     · Словарь
     · Социальное общество
     · Спорт
     · Стиль Мода Дизайн
     · Субконтрактация
    ТВ - Первый канал бизнеса
     · Тесты
     · Транспорт
     · Финансовые рынки
     · Экология
    Адыгея
     · Алтай
     · Амурская область
     · Архангельск
     · Астрахань
     · Башкортостан
     · Белгород
     · Брянск
     · Бурятия
    Владимир
     · Волгоград
     · Вологда
     · Воронеж
     · Дагестан
     · Еврейская АО
     · Забайкальский край
     · Иваново
     · Ингушетия
    Иркутск
     · Кабардино-Балкария
     · Калининград
     · Калмыкия
     · Калуга
     · Камчатка
     · Карачаево-Черкессия
     · Карелия
    Кемерово
     · Киров
     · Коми
     · Кострома
     · Краснодар
     · Красноярск
     · Курган
     · Курск
     · Ленинградская область
    Липецк
     · Магадан
     · Марий Эл
     · Мордовия
     · Москва
     · Московская область
     · Мурманск
     · Ненецкий АО
    Нижний Новгород
     · Новгород
     · Новосибирск
     · Омск
     · Орел
     · Оренбург
     · Осетия
     · Пенза
     · Пермь
     · Приморье
    Псков
     · Республика Алтай
     · Республика Крым
     · Ростов-на-Дону
     · Рязань
     · Самара
     · Санкт-Петербург
     · Саратов
    Сахалин
     · Свердловская область
     · Севастополь
     · Смоленск
     · Ставрополь
     · Тамбов
     · Татарстан
     · Тверь
     · Томск
    Тула
     · Тыва
     · Тюмень
     · Удмуртия
     · Ульяновск
     · Хабаровск
     · Хакасия
     · ХМАО-Югра
     · Челябинск
     · Чечня
    Чувашия
     · Чукотка
     · Якутия
     · Ямало-Ненецкий АО
     · Ярославль
    Дальневосточный ФО
     · Приволжский ФО
     · Северо-Западный ФО
     · Северо-Кавказский ФО
     · Сибирский ФО
     · Уральский ФО
    Центральный ФО
     · Южный ФО
    Австралия
     · Австрия
     · Азербайджан
     · Аргентина
     · Армения
     · АТЭС
     · Белоруссия
     · Бельгия
     · Болгария
     · Бразилия
    Великобритания
     · Венгрия
     · Вьетнам
     · Германия
     · Греция
     · Грузия
     · Дания
     · ЕАЭС
     · Египет
     · Израиль
     · Индия
    Ирландия
     · Испания
     · Италия
     · Казахстан
     · Канада
     · Кипр
     · Киргизия
     · Китай
     · Куба
     · Латвия
     · Литва
    Молдавия
     · Монголия
     · Нидерланды
     · Норвегия
     · Польша
     · Португалия
     · Румыния
     · Сербия
     · Словакия
     · Словения
    СНГ
     · Таджикистан
     · Тайвань
     · Туркмения
     · Турция
     · Узбекистан
     · Украина
     · Финляндия
     · Франция
     · Хорватия
    Черногория
     · Чехия
     · Швейцария
     · Швеция
     · Эстония
     · Южная Корея
     · Япония
    2003 - 2019 © НДП "Альянс Медиа"
    Правила републикации
    материалов сайтов
    НП "НДП "Альянс Медиа"

    Политика конфиденциальности