Деловая пресса

Главная

О проекте

Партнеры

Рассылка

Свидетельства СМИ

Реклама

Контакты

Публикации

Разместить информацию
Портал электронных
средств массовой информации
для предпринимателей


Поиск
Расширенный поиск


ЭЛЕКТРОННЫЕ ИЗДАНИЯ


Бизнес за рубежом



Новости электронной коммерции



Российские политические портреты



Новости малого бизнеса



Вести Отечества



Новости Cистемы ММЦ



Внешнеэкономическое обозрение



Россия выбирает



Торговая неделя



Москва: мэр и бизнес



Новые технологии



Налоги и бизнес



Бизнес и криминал



Деловая Москва



Лизинг Ревю



Маркетинг и практика предпринимательства





Бизнес за рубежом

  номер 26(126) от 02.07.2002 Архив


<< предыдущая статья     оглавление     следующая статья >>


ИНВЕСТОРАМ СТОИТ ПОСМОТРЕТЬ В ЗЕРКАЛО

Когда в 1997 - 1998 гг. по развивающимся странам прокатилась волна кризисов, политики и экономисты в развитых странах были единодушны в определении его причин. Основная проблема, по их мнению, заключалась в следующем: олигархический капитализм, кумовство и коррупция в пораженных кризисом странах не позволяли иностранным инвесторам быть уверенными в том, что их права будут должным образом защищены. "Прозрачность" и "корпоративное управление" стали любимыми словами представителей МВФ и международных банков, выступавших за проведение кардинальных реформ в "провинившихся" странах.

Идеальной моделью для них были США. Законы и финансовые институты страны обеспечивали защиту прав миноритарных акционеров, своевременное распространение объективной информации, эффективное функционирование рыночной системы размещения капитала. Доказательства были налицо: доллар и NASDAQ росли, а акции и валюты развивающихся стран рушились.

Забавно, что именно плохие прозрачность и корпоративное управление стали источниками нынешнего падения доллара и печального состояния финансовых рынков США. Длинный список компаний, замешанных в махинациях с бухгалтерской отчетностью, а также директоров и аудиторов, державших акционеров в неведении и наживавшихся на инсайдерской информации, - как все это знакомо свидетелям событий 1997 - 1998 гг. Членам "Вашингтонского консенсуса", в конце 1980-х гг. разработавшим рекомендации для развивающихся стран, желающих реформировать свою экономику, а четыре года назад столь активно критиковавших их, сегодня следовало бы посмотреть на себя в зеркало.

Проблема институтов.

Если пытаться понять, когда может разрешиться нынешний кризис в США, основываясь на опыте развивающихся стран, вырисовываются не слишком радужные перспективы. Индонезийский индекс JSX вырос с начала года на 28,4% до 503,5 пункта, но до рекордной отметки, установленной в июле 1997 г. , он недобирает 30%. Российскому РТС, поднявшемуся в мае выше 420 пунктов, еще далеко до рекордного значения в 517 пунктов, установленного в октябре 1997 г. , тем более что индекс откатился до 335,9.

Однако США не Индонезия и не Россия. Несмотря на резкое падение на рынках, экономика страны растет достаточно неплохими темпами. И хотя снижение курса доллара к евро на 12% с пика в сентябре 2001 г. породило разговоры о его слабости, это лишь незначительное отступление доллара после подъема на 66% со "дна" в июне 1995 г.

Все это свидетельствует о силе и устойчивости американской системы и о доверии к ее институтам - прежде всего, к способности ФРС удерживать под контролем инфляцию и защищать покупательную способность доллара. Чтобы стимулировать экономику, ФРС удерживает ставки на самом низком за последние 40 лет уровне. Разительное отличие от развивающихся стран, где девальвация сопровождалась взлетом ставок, убивающим экономический рост!

Кроме того, американская судебная система является независимой и некоррумпированной. Тысячи инвесторов пытаются сегодня привлечь к ответу обманувших их руководителей компаний, однако не слышно ни одного обвинения, что их усилия натыкаются на противодействие судей, берущих взятки у ответчиков.

Проблема прозрачности.

События последних месяцев свидетельствуют, что проблема прозрачности остро стоит и в США. Вне зависимости от того, насколько тщательно в самой рыночной экономике мира разработаны механизмы надзора и контроля, американские директора подвержены соблазну скрыть информацию ради своей выгоды в той же степени, что и их коллеги в развивающихся странах.

Что проку в тщательно прописанных законах о торговле на основе инсайдерской информации и требованиях о предоставлении данных и аудиторских отчетов в Комиссию по ценным бумагам и биржам, если руководители Enron, Adelphia Communications, Global Crossing и им подобных могут зарабатывать миллионы долларов за счет акционеров? Не важно, насколько хороши законы в стране; человек всегда найдет способ обойти их, если общество не предпринимает усилий, чтобы остановить его.

Проблема инвесторов.

Таким образом, основная проблема в США та же, что и в развивающихся странах. Все дело в самих инвесторах. Как в середине 1990-х гг. они вбухивали деньги в Индонезию, не обращая внимания на политические риски, связанные с диктатурой Сухарто, так в конце 1990-х гг. они скупали акции компаний "новой экономики", не обращая внимания на связанные с ними финансовые риски. Должным образом оценив все факторы, инвесторы наверняка увидели бы стоп-сигналы на таких компаниях, как Enron и Global Crossing, не говоря уже о сотнях интернет-компаний, бесприбыльность которых была видна за версту. Инвесторы из богатых стран были соучастниками "плохих парней" в обоих случаях: коррумпированному режиму Сухарто они помогали держаться у власти и набивать карманы деньгами, а директорам американских компаний - наживаться за счет опционов и завышенных вознаграждений.

Сейчас компании и биржи в США ужесточают правила корпоративного управления, чтобы вернуть доверие рынков. Пока не ясно, достаточно ли этих мер. Ответ могут дать только инвесторы. /"Ведомости", 27 июня /




<< предыдущая статья     оглавление     следующая статья >>


 
БЕСПЛАТНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ
ИНФОРМАЦИИ

  • ДОБАВИТЬ коммерческое предложение

  • ОПУБЛИКОВАТЬ информацию об организации

  • ОСТАВИТЬ заявку на кредит / инвестирование

  • РАЗМЕСТИТЬ объявление о покупке / продаже бизнеса

  • РАЗМЕСТИТЬ информацию о вакансии

  • Бесплатные сервисы онлайн



    КУРСЫ ВАЛЮТ ЦБ РФ
    на 07.12.2019
    USD63,7185-0,0950
    EUR70,7594+0,0349
    E/U1,1105+0,0022
    БВК66,8869-0,0365
    Все валюты

    ПОГОДА 
    Россия, Московская обл., Москва
    днем
    ночью

    (прогноз)
    Погода в России и за рубежом

    ВАШЕ МНЕНИЕ



      Рейтинг@Mail.ru Rambler's Top100
    Российский деловой портал «Альянс Медиа»
     · Бизнес России
    Бизнес-образование
     · Бизнес-план
     · БИНФО
     · Благотворительность
     · Бухгалтерский учет
     · Вся Россия
     · ВЭД
    Госзаказ
     · Дистанционный консалтинг
     · ЖКХ
     · Законы
     · Зоокластер
     · Инвестиции
     · Инновации
     · Исследования
    Исторические документы
     · ИТ и связь
     · Кино
     · Кластер инноваций
     · Кластерное развитие
     · Коммерческие предложения
    Легпром
     · Маркетинг
     · Мероприятия
     · Молодежь
     · Наука
     · Недвижимость
     · Охрана труда
     · Размещение пресс-релизов
    Пресса
     · Продукция и услуги
     · Работа
     · Рассылки
     · Реклама и PR
     · Ремесленничество
     · Рестораны
     · Русский язык
    Система ММЦ
     · Словарь
     · Социальное общество
     · Спорт
     · Стиль Мода Дизайн
     · Субконтрактация
    ТВ - Первый канал бизнеса
     · Тесты
     · Транспорт
     · Финансовые рынки
     · Экология
    Адыгея
     · Алтай
     · Амурская область
     · Архангельск
     · Астрахань
     · Башкортостан
     · Белгород
     · Брянск
     · Бурятия
    Владимир
     · Волгоград
     · Вологда
     · Воронеж
     · Дагестан
     · Еврейская АО
     · Забайкальский край
     · Иваново
     · Ингушетия
    Иркутск
     · Кабардино-Балкария
     · Калининград
     · Калмыкия
     · Калуга
     · Камчатка
     · Карачаево-Черкессия
     · Карелия
    Кемерово
     · Киров
     · Коми
     · Кострома
     · Краснодар
     · Красноярск
     · Курган
     · Курск
     · Ленинградская область
    Липецк
     · Магадан
     · Марий Эл
     · Мордовия
     · Москва
     · Московская область
     · Мурманск
     · Ненецкий АО
    Нижний Новгород
     · Новгород
     · Новосибирск
     · Омск
     · Орел
     · Оренбург
     · Осетия
     · Пенза
     · Пермь
     · Приморье
    Псков
     · Республика Алтай
     · Республика Крым
     · Ростов-на-Дону
     · Рязань
     · Самара
     · Санкт-Петербург
     · Саратов
    Сахалин
     · Свердловская область
     · Севастополь
     · Смоленск
     · Ставрополь
     · Тамбов
     · Татарстан
     · Тверь
     · Томск
    Тула
     · Тыва
     · Тюмень
     · Удмуртия
     · Ульяновск
     · Хабаровск
     · Хакасия
     · ХМАО-Югра
     · Челябинск
     · Чечня
    Чувашия
     · Чукотка
     · Якутия
     · Ямало-Ненецкий АО
     · Ярославль
    Дальневосточный ФО
     · Приволжский ФО
     · Северо-Западный ФО
     · Северо-Кавказский ФО
     · Сибирский ФО
     · Уральский ФО
    Центральный ФО
     · Южный ФО
    Австралия
     · Австрия
     · Азербайджан
     · Аргентина
     · Армения
     · АТЭС
     · Белоруссия
     · Бельгия
     · Болгария
     · Бразилия
    Великобритания
     · Венгрия
     · Вьетнам
     · Германия
     · Греция
     · Грузия
     · Дания
     · ЕАЭС
     · Египет
     · Израиль
     · Индия
    Ирландия
     · Испания
     · Италия
     · Казахстан
     · Канада
     · Кипр
     · Киргизия
     · Китай
     · Куба
     · Латвия
     · Литва
    Молдавия
     · Монголия
     · Нидерланды
     · Норвегия
     · Польша
     · Португалия
     · Румыния
     · Сербия
     · Словакия
     · Словения
    СНГ
     · Таджикистан
     · Тайвань
     · Туркмения
     · Турция
     · Узбекистан
     · Украина
     · Финляндия
     · Франция
     · Хорватия
    Черногория
     · Чехия
     · Швейцария
     · Швеция
     · Эстония
     · Южная Корея
     · Япония
    2003 - 2019 © НДП "Альянс Медиа"
    Правила републикации
    материалов сайтов
    НП "НДП "Альянс Медиа"

    Политика конфиденциальности